如果说2023年是人工智能（AI）概念股元年，那么2024年则是AI概念股加速发力的一年。

今年以来，从AI芯片巨头英伟达（NASDAQ:NVDA）到AI服务器和存储设备制造商超微电脑（Super Micro Computer），都成为行业赢家，领涨AI概念股。本财报季截至目前，从安谋科技（Arm Holdings）到台积电再到ACM Research（ACMR）以及上周的戴尔（Dell Technologies），几乎所有AI企业的最新财报都带来个股和AI概念股整体的大幅上涨。相关财报数据显示，对AI硬件和组件的需求呈指数级增长，超出华尔街预期。

周四，多元化半导体制造商博通（Broadcom，NASDAQ:AVGO）将成为最新测试这种模式的AI概念股，它将在美股盘后公布去年四季度财报。

预计营收、EPS均将小幅增长

博通的股价今年迄今已上涨25%，市值达6400亿美元，位列美股市值排行的第九位。

许多华尔街分析师将其定位为仅次于英伟达的第二大AI芯片股赢家。但博通在AI领域扮演的角色与英伟达不同，英伟达在数据中心用于运行大规模AI模型的图形处理单元（GPU）芯片和加速器中占据主导市场份额，正是这些模型使ChatGPT等程序得以运行。而博通并不以用于AI训练和推理的GPU闻名，博通的优势在于允许AI组件协同工作的以太网交换机芯片。例如，去年4月，博通推出了新的Jericho3-AI以太网交换机芯片，专为32000 GPU集群的高性能连接而设计。公司首席执行官Hock Tan表示，对“连接超大规模AI网络体系”的需求是该公司上一财年增长的关键驱动力。

就在公布新财报前，周三（3月6日），博通又推出了新半导体产品——针对AI工作负载优化的5纳米PCI Express Gen5/Gen6重定时器（Retimer）芯片，该芯片可用于改善数据中心的AI处理器之间的高速互连。博通在新闻稿中称：“随着对AI服务器的需求不断增加，云端和企业数据中心提供商需要更高的带宽、更低的延迟、更低的功耗，以及基于开放标准的结构来互连计算、加速器、网络和存储设备。”消息公布后，博通股价周三上涨0.5%，收于1350美元。

根据咨询公司辉盛（FactSet）对分析师的调查，市场预计博通上季度的营收将录得118亿美元，高于去年同期的89.2亿美元和上季度的93亿美元；预计每股收益（EPS）为10.40美元，较去年同期的10.33美元小幅上涨。

博通的管理层曾在近期的电话财报会议上表示，2023年最近一个季度，公司在生成式AI领域的收入为15亿美元，占其半导体业务收入的20%，占总收入的16%。管理层预计，基于云基础设施服务领域的AI加速器扩张，2024财年收入增长率将达到30%。生成式AI收入占半导体收入的比例也将从2023年的15%提高到2024年的25%。

前城堡对冲基金美股交易员、现管理着自己量化基金的陈大龙对第一财经记者表示，预计博通去年第四季度无法实现英伟达和超微电脑那样的井喷式盈利增长，因为它对行业周期更敏感，并且在其服务的一些终端市场如电信市场，遇到了阻力。但他补充称，本财报季，投资者已向市场传递出一个信息，即AI概念股无须实现盈利增长，也能受益于AI热潮。

比如，戴尔上周的财报显示，去年四季度盈利下降了11%，但对戴尔AI服务器需求的不断增长，仍然助推戴尔股价在财报公布后上涨32%，且又推动了一轮AI概念股全面攀升。同样，安谋2月公布的财报显示，其盈利在去年第四季度仅增长了14%，但公司的业绩指引称，将利用AI热潮，推动在AI领域的盈利增长，也推动其股价在财报后持续上涨。

该买入博通吗？

陈大龙对记者表示，比起押注财报带来的短期反应，博通更适合投资者采取长期投资策略。

他给出的原因包括：首先，博通的CEO以无情地追求效率而备受业内称赞，预计在近期收购VMware后，会努力从中挤出更多利润。对VMware的收购，也体现了博通在云计算服务领域的野心，通过网络交换机芯片和云服务的结合，博通预计将在AI软硬件领域同时发力。其次，虽然由于业务更多元化，无法实现英伟达那样的井喷式增长，但博通能继续从AI市场的增长中受益。最后，它的交易价格仍很合理。

“考虑到博通在网络解决方案方面的执行历史和实力，我对其在AI领域的长期潜力有信心。”他称。

分析机构奥本海默近期的研报也表示，对于想参与本轮AI热潮，但又不想为英伟达的2万亿市值买单的投资者而言，博通是一个很好的选择。该机构分析称，博通市值不到英伟达的三分之一，市盈率只有英伟达的一半，因而更“便宜”。上周五，奥本海默还把博通的目标价调升至1500美元。

上述接受调查的分析师也普遍看好博通在AI硬件和企业软件解决方案市场的前景，预计2024财年，博通的综合营收将达到约500亿美元。

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后歆桐

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根据标普全球和Crunchbase的数据，2022年~2023年，英伟达对初创企业的投资同比增长280%。

英伟达的超额回报也掀起了一场AI“淘金热”，从其他芯片制造商，到AI产业链中其他环节，华尔街开始谋求发掘并布局更多AI概念股。

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